在原燃材料價格大幅上漲助推鋼鐵企業(yè)生產(chǎn)成本快速上升的背景下，鋼材市場價格也是快速抬升，黑色產(chǎn)業(yè)鏈期貨主力合約價格更是紛紛突破4月份高點。相比較于3月份~4月份和6月份~8月份的上漲，本輪鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)并沒有太多的喜悅，因為前兩輪價格上漲，鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)收益明顯。尤其是4月份高峰時，每噸鋼材盈利空間達到800元~1000元;6月份~8月份鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)也普遍增加100元~200元/噸的盈利空間。但是國慶節(jié)后，本輪價格上漲過程中鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)并沒有獲得實質性的利益，部分品種如螺紋鋼甚至一直處于盈虧邊緣，漲價只是為了避免虧損。


調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，截至11月4日，五大鋼材(螺紋鋼、線材、中厚板、熱軋卷板、冷軋卷板)社會庫存量為861.38萬噸，較國慶節(jié)前下降8.6%，比去年同期下降8.2%;五大鋼材廠內(nèi)庫存量為490.6萬噸，較國慶節(jié)前下降18.1%，比去年同期下降6.4%。就鋼材下游需求而言，國慶節(jié)后國內(nèi)鋼材下游需求明顯超預期，盡管鋼材出口量持續(xù)低迷，10月份國內(nèi)鋼材出口量甚至不及800萬噸，但是，國內(nèi)鋼材社會庫存量仍連續(xù)下降，這也佐證了需求的旺盛。

此外，目前東北、西北地區(qū)已經(jīng)進入冬季，寒天凍地的環(huán)境下，建筑工地開工受阻，下游需求必然受到影響。未來，華北地區(qū)天氣也將不利于露天建設，所以，下游需求萎縮是可以預見的。后期如果鋼鐵產(chǎn)量不下降，那么鋼材的社會庫存量會有一定的累積。事實上，鋼鐵產(chǎn)量有所下降，最新數(shù)據(jù)顯示，全國163家高爐生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)能利用率月環(huán)比下降約2個百分點，與去年同期的84%大體相當。

目前來看，成本依然是支撐鋼材市場價格的主要因素。鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)量供應依舊處于高位，短期內(nèi)焦煤價格供應格局仍然偏緊張，所以成本支撐力度較強。為了緩解焦煤、焦炭供應緊張的局面，減少焦煤、焦炭使用量，高品位鐵礦石價格也被炒高，獲得強有力的支撐。

筆者認為，本周市場走勢對后期鋼材市場價格有一定影響。一是本周國內(nèi)宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)將密集公布，美國大選結果也會出爐，宏觀層面面臨較大的不確定性;二是原料市場價格開啟上漲模式，期貨價格更是頻頻觸及高點，恐高情緒較濃;三是按慣例11月下旬為相關期貨合約移倉期，考慮到今年情況特殊，移倉時點可能提前;四是目前來看，期貨各主力合約倉位很重，而且1701和1705合約均為倒基差，焦煤、焦炭1701和1705價差更是超過200元/噸，這不利于空頭換月，多頭同樣難以順利獲利了結，是繼續(xù)逼空還是踩踏出逃值得關注。中期來看，煤炭供應緊張的局面是短期的，未來煤炭市場價格缺乏持續(xù)上漲的基礎，目前的高價位也會面臨回調(diào)的需求。加之鋼鐵需求淡季的發(fā)酵，未來鋼材生產(chǎn)成本會下移，鋼材市場價格也存在回調(diào)的壓力。
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